明星基金经理，谁是最大的赌徒 第三篇：景顺长城新兴成长基金分析

景顺长城新兴成长基金简介：

景顺长城新兴成长基金成立于2006年6月28日，是一只混合基金。至今已有17年的历史，先后经历了五任基金经理，现任基金经理刘彦春自2015年9月开始管理本基金，刘彦春管理本基金已经接近8年的时间，目前基金规模380亿。

由于我们分析的是本轮牛熊周期每只基金的市场表现，那么下面就看看本基金自2019年开始，这五个年度基金的盈利能力和他的投资风格。

【资料图】

先看看它过去五年基金份额和基金规模的变化。

从上图来看：基金份额从2018年的34亿份增长到2022年的166亿份，基金总规模从初期的36亿增加到2022年底的400亿。下表是该基金过去四年详细份额合规模变化。

图中数字较小，点击可以放大观看。

从上图可以看出：基金净申购最大的年份为2019和2020两年，分别净申购94亿和90亿，净申购额并没有特别夸张，属于温和增长。

我们再详细计算基金的盈利：

从19年起计算：400-36-94-90-21+41=200亿，今年以来基金净值下跌14.98%,假设年末规模不变，今年以来亏60亿，也就是说整个牛熊期间，本基金剩余的基金份额为投资人赚钱140亿。

期间2020年1月和2021年1月两次分红：9亿和24亿，包括分红期间总盈利140+9+24=173亿。

再从净申购两个大的年份看：由于2019和2020两年申购、赎回量较大，这两年基金投资人全部盈利。

只有2021年申购的基金份额稍有亏损，属于正常的市场波动。

我们再分析一下基金最大回撤

考察期间沪深300最高点5930点，最低3495点，大盘最大回撤率41.6%。本基金最高单位净值2021年2月18日单位净值3.52元，2022年10月24最低单位净值2.09元，最大回撤率40.6%,低于大盘的最大回撤。

无论从申购和赎回的波动以及牛熊期间给投资人赚到的钱，还是该基金控制回撤来看，刘彦春经理管理的该基金在整个牛熊周期过程中表现的非常优秀。给基民们赚了大量的钱，美中不足的是今年来来回撤率较大。

基金表现这么优秀，下面我们来分析一下，刘彦春经理是如何做到的？

看他每年十大重仓股：图片字太小，点击可放大看。

从历年前十大重仓股来看，十大重仓股占总规模的比重适当，属于适度分散。十大重仓股只有两只连续两年买入，不存在推高自己重仓股的做法。过去四年前十大重仓股也有较大的变化，几乎没有追高热门股的，说明基金经理注意公司的估值，但从2022年的重仓股来看，都是原来的好股票回调后买入，优质股票回调时，买在了半山腰，因此2023年上半年，基金回撤较大。给2022年申购的98亿资金造成了较大单位损失，同时2022年基金赎回量较大，共赎回139亿，由于2022年单位基金净值快速下跌，基民们选择了赎回，全年净赎回41亿，从而使这些资金免受损失。

总体来说：在本轮牛熊周期过程中，景顺长城新兴成长基金由于单位净值波动计较温和，基民申购、赎回都比较温和，李彦春经理给基民赚取了很好的收益，风险控制的也很好，没有为了基金规模，放弃作为基金管理人的初衷，是一位较优秀的基金经理。

由于该基金经理没有狂追热门股，基金净值波动不大，控制回撤做的较好，最大回撤低于大盘的回撤，较好的保护了牛市中取得的成果，因此对其前十大重仓股不做一一分析。

总结：如果从2019年年初单位净值和大盘比较，不包括分红因素，其单位净值从2019年初的1.08元到2023年7月6日的2.05元，单位净值增长率90%，而同期大盘以沪深300为例:2019年初沪深300指数为3010点，2023年7月6日沪深300指数3843点，大盘涨幅为27.67%,期间4年半的时间基金收益高于大盘62.33%。

对基金经理的评价：

景顺长城新兴成长基金是非常棒的一只基金，基金经理李彦春是一位非常优秀的基金经理，是名副其实的基金经理明星，值得全国基民信赖！

基金从业二十载于2023、7、7日

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